الولايات المتحدة الأمريكية

صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن سعر الفائدة الحالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون أقل بمقدار 150 نقطة أساس على الأقل، وأن خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر قد يبدأ دورة تخفيف. أعاد هذا التقييم تشكيل توقعات السياسة النقدية في الأسواق الأمريكية. كما اقترح بيسنت أن المسؤولين قد يخفضون أسعار الفائدة إذا تم نشر بيانات التوظيف المنقحة التي صدرت مباشرة بعد اجتماع يوليو قبل عملية صنع القرار في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثابتًا بين %4.25 و 4.50 في اجتماعه الأخير في يوليو. في حين أن الأسواق كانت قد وضعت بالفعل في الاعتبار إلى حد كبير إمكانية خفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر، إلا أن توقعات خطوة بمقدار 50 نقطة أساس تعززت بشكل كبير بعد بيان بيسنت. أثر هذا الوضع على منحنى توقعات خفض سعر الفائدة في سوق العقود الآجلة، ولا سيما زيادة التقلبات في عقود أسعار الفائدة قصيرة الأجل. على صعيد المؤشرات، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2%، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.2% أيضًا. ويعزى هذا التراجع إلى سعي المستثمرين لجني الأرباح بعد أن أغلقت المؤشرات عند مستويات قياسية مرتفعة في اليوم السابق، إلى جانب حالة عدم اليقين المحيطة بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. وأشار الافتتاح السلبي المتوقع لمؤشر ناسداك 100، الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا، إلى أن الارتفاع الأخير المدفوع بالذكاء الاصطناعي يفقد زخمه. وفي سوق الصرف الأجنبي، استقر مؤشر بلومبرج للدولار الفوري، حيث استقر زوج اليورو/الدولار عند 1.1700 وزوج الجنيه/الدولار عند 1.3573. وفي سوق السندات الأمريكية، ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ثابتًا عند 4.24%. ويرتبط هذا الاتجاه الراكد في العائدات بتوقعات المستثمرين لكل من بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) القادمة وخطابات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الأسابيع المقبلة. على المدى القصير، من المتوقع أن تُمثل بيانات مؤشر أسعار المنتجين مؤشرًا رئيسيًا لتوقعات التضخم الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تباينت توقعات سوق العملات المشفرة. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 0.7% ليصل إلى 122,126 دولارًا أمريكيًا، بينما ارتفع سعر الإيثريوم بنسبة 0.2% ليصل إلى 4,728 دولارًا أمريكيًا. ويُعزى تراجع سعر البيتكوين إلى ضغوط بيع فنية من منطقة ذروة الشراء وضعف جزئي في شهية المخاطرة. ويرتبط الارتفاع المحدود لسعر الإيثريوم بزيادة بعض المستثمرين الكبار لمراكزهم في مشاريع قائمة على الإيثريوم. في الأسواق الأمريكية، دفع عدم اليقين المحيط بحجم ووتيرة دورة خفض أسعار الفائدة التي ينفذها الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين إلى اتخاذ مراكز حذرة، بينما من المتوقع أن يُحدد تدفق البيانات الاقتصادية والتوجيهات المحتملة من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي التسعير.

 

أوروبا

افتتحت العقود الآجلة للأسهم الأوروبية اليوم على ارتفاع طفيف، متأثرة بالإقبال الحذر على المخاطرة في الأسواق العالمية. أظهرت العقود الآجلة لمؤشر يورو ستوكس 50 % توقعات ضعيفة قبل الافتتاح، حيث انخفضت بنسبة 0.2٪. يركز المستثمرون بشكل خاص على بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) القادمة من الولايات المتحدة. من المتوقع أن تكون هذه البيانات عاملاً حاسماً في التوقعات المتعلقة بمسار خفض سعر الفائدة المحتمل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة. كانت الأسهم الأوروبية شديدة الحساسية لتدفق بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكي وتوجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. يعد خفض سعر الفائدة المحتمل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أمرًا بالغ الأهمية بشكل خاص لسيولة الدولار العالمية وأسواق السندات الأوروبية. لذلك، من المتوقع أن تؤثر خطابات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وإشارات السياسة النقدية المحتملة في الأسابيع المقبلة على الاتجاه قصير الأجل للمؤشرات الأوروبية. صرحت جين فولي، الاستراتيجية في رابوبانك، بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى سياسة نقدية أكثر تيسيراً في عام 2026 إذا اختار باول التنحي عن منصبه كرئيس عند انتهاء ولايته.
يُنظر إلى هذا التقييم، عند مقارنته بديناميكيات أسعار الفائدة العالمية، وخاصةً عملية خفض أسعار الفائدة التي أجراها البنك المركزي الأوروبي، على أنه سيناريو قد يُسبب ضغطًا إضافيًا على عوائد سندات منطقة اليورو. ستراقب الأسواق الأوروبية عن كثب، بشكل عام، البيانات الأمريكية المهمة وتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى بيانات البنك المركزي الأوروبي بشأن توقعات التضخم والنمو. ومن العوامل الرئيسية الأخرى التي ستُشكل مسار المؤشرات الإقليمية تقلب أسعار الطاقة، والمخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وتوقعات الطلب من الصين.

 

آسيا

كان لإعلان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن بنك اليابان يتوقع رفع أسعار الفائدة على المدى القريب للسيطرة على التضخم تأثير كبير على العملات الإقليمية وأسواق الأسهم. وعقب هذا الإعلان، ارتفع الين الياباني بنسبة 0.6% ليصل إلى 146.45، وهو أقوى مكسب يومي له في أسبوعين. وقد ضغط هذا الارتفاع في قيمة الين على الأسهم اليابانية وسط مخاوف من أنه سيضعف القدرة التنافسية لشركات التصدير. وانخفض مؤشر توبكس بنسبة 1.1%، بينما شهد مؤشر نيكاي 225 خسائر مماثلة. وعلى الصعيد الإقليمي، انخفض مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ بنسبة 0.4%. وقد أدى البيع المكثف في أسهم التكنولوجيا، على وجه الخصوص، إلى الضغط على المؤشر هبوطيًا. وفي قطاع أشباه الموصلات، انخفضت أسهم شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) وشركة SK Hynix بسبب عدم اليقين بشأن توقعات الطلب العالمي والمخاطر المتصورة التي تشكلها التوترات التكنولوجية بين الولايات المتحدة والصين. في المقابل، حققت شركة التكنولوجيا الصينية العملاقة "تينسنت هولدينجز" مكاسب بفضل نتائجها المالية القوية التي فاقت التوقعات في جميع قطاعاتها التشغيلية، وأسرع نمو في المبيعات في أربع سنوات. وبرز فرق ملحوظ بين أسواق الأسهم الإقليمية. ارتفع مؤشر "ستاندرد آند بورز/إيه إس إكس 200" الأسترالي بنسبة 0.4%، مما يعكس توقعات إيجابية. ويعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى الأداء القوي لشركات التعدين والسلع. وانخفض مؤشر "هانغ سنغ" في هونغ كونغ بنسبة 0.4%، بينما ظل مؤشر "شنغهاي" المركب، المتداول في الصين القارية، مستقراً. كما هيمنت اليابان على سوق السندات. وارتفع العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 3.5 نقطة أساس ليصل إلى 1.550%، مواصلاً اتجاهه الصعودي الأخير. وفُسِّر هذا الارتفاع على أنه انعكاس للتوقعات بأن بنك اليابان سيتخذ خطوات نحو تشديد السياسة النقدية. وبينما أظهرت أسواق السندات الأخرى في المنطقة توقعات أكثر هدوءاً، سيواصل المستثمرون مراقبة بيانات النمو الصينية المقرر صدورها في الأسابيع المقبلة، والإشارات المحتملة بشأن اجتماع بنك اليابان في 19 سبتمبر/أيلول.

 

السلع الأساسية

ظلت أسعار الذهب الفورية مستقرة طوال اليوم، وتداولت ضمن نطاق ضيق طوال الجلسة. وواصل المستثمرون تقييم توقعات بأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مما حدّ من احتمالية ارتفاع أسعار الذهب. وبينما تدعم توقعات خفض أسعار الفائدة الذهب عادةً، إلا أن التسعير المسبق الواسع النطاق لهذا السيناريو في السوق حال دون المزيد من الشراء. علاوة على ذلك، دفع صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) من الولايات المتحدة، وتوجيهات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع المقبلة، المستثمرين إلى تبني نهج الانتظار والترقب. كما أبقى هذا الموقف الحذر تقلبات أسعار الذهب منخفضة.

أظهرت أسعار النفط توقعات أكثر إيجابية. ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (%) بنسبة 0.6% ليصل إلى 63.02 دولارًا للبرميل. وساهمت علامات انتعاش الطلب العالمي والتكهنات حول قيود العرض المحتملة في هذا الارتفاع. وأشارت بيانات الطلب على الطاقة من الاقتصادات الآسيوية، على وجه الخصوص، إلى أن استهلاك النفط قد يزداد في الأرباع القادمة. كما دعمت المخاطر الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط والأنباء عن استمرار مشتريات الولايات المتحدة من الاحتياطيات البترولية الاستراتيجية الأسعار. ومع ذلك، لا يزال السوق حذرًا بشأن ما إذا كان الاتجاه الصعودي في أسعار النفط سيكون دائمًا. ستكون بيانات النمو من الاقتصاد الصيني، وسياسات العرض من أوبك+، وبيانات مخزون النفط الخام الأمريكي محركات رئيسية في الفترة القادمة. يواصل المستثمرون في سوق السلع الأساسية مراقبة أنماط التسعير المتغيرة للذهب عن كثب، والتي تشكلها توقعات سياسة أسعار الفائدة، وللنفط، من خلال ديناميكيات العرض والطلب العالميين.

 

الدولار/ليرة تركية
في يومٍ اتسم بهدوء تدفق البيانات، ظل سعر الصرف مستقرًا وسط تقلباتٍ منخفضة. وصرح وزير الخزانة والمالية محمد شيمشك قائلاً: "مع تزايد الإنتاج، يبقى عجز الحساب الجاري عند مستوياتٍ مستدامة". وأفاد نائب الرئيس جودت يلماز بأن الاستثمارات الدولية المباشرة، التي ارتفعت إلى 6.3 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من العام، تجاوزت 13 مليار دولار أمريكي على أساس سنوي، مسجلةً أعلى مستوى لها منذ مايو 2023. ولم يكن لهذه الإعلانات أي تأثير على الأسعار. سيصدر البنك المركزي التركي اليوم تقريره الثالث عن التضخم لهذا العام. وستُتابع تصريحات محافظ البنك المركزي التركي، فاتح كاراهان، خلال العرض عن كثب. في غضون ذلك، ستُراقب عن كثب بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي وإعانات البطالة الأسبوعية. يتداول سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الليرة التركية بشكل جانبي حول 40.77 اعتبارًا من الساعة 8:00 صباح اليوم.

اليورو/الدولار
كان التضخم الألماني في يوليو متوافقًا مع توقعات السوق عند 1.173T0.3 شهريًا و1.1800 سنويًا. وصرحت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين بأن الاجتماع عبر الإنترنت بشأن أوكرانيا مع الرئيس الأمريكي ترامب والقادة الأوروبيين سار على ما يرام. وصرح وزير الخزانة الأمريكي بيسنت بأنه ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 150-175 نقطة أساس، بينما أشار بيان صادر عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى الحاجة إلى مزيد من الوضوح بشأن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم قبل اتخاذ قرار بشأن خفض سعر الفائدة. ستتم مراقبة رقم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي، الذي سيصدر اليوم، إلى جانب النمو والإنتاج الصناعي في منطقة اليورو، عن كثب. فوق مستوى 1.17، ستكون مستويات المقاومة للزوج عند 1.1734 و1.1770 و1.1800، بينما ستتم مراقبة مستويات الدعم عند التراجعات عند 1.1675 و1.1644 و1.1600.

الذهب/الدولار الأمريكي
في يوم كان فيه تدفق البيانات هادئًا، كان التقلب مع المشترين الطفيفين مؤثرًا في سعر أونصة الذهب. صرح وزير الخزانة الأمريكي إس بيسنت أنه يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ في تخفيض أسعار الفائدة بخفض قدره 50 نقطة أساس في سبتمبر. ومع تزايد الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، يتوقع السوق خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. من ناحية أخرى، فإن اجتماع الغد بين د. ترامب و ف. بوتين في ألاسكا مهم من حيث التطورات الجيوسياسية وقد يزيد من التقلبات في أسعار المعادن الثمينة. سيتم اليوم متابعة مؤشر أسعار المنتجين وطلبات إعانات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة. اعتبارًا من الساعة 08:10 صباح اليوم، تتحرك أونصة الذهب حول 3.360$، ومن الناحية الفنية، فإن مستويات 3.330$ - 3.315$ - 3.270$ و 3.245$ هي مستويات دعم؛ يمكن متابعة مستويات 3.370$ – 3.408$ و 3.438$ كمقاومة.

نفط برنت الخام
استمر الاتجاه الهبوطي في خام برنت أمس. وذكرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن مخزونات النفط الخام التجارية في البلاد زادت بمقدار 3.036 مليون برميل الأسبوع الماضي. وعلى عكس توقعات الانخفاض، أثارت الزيادة في المخزونات مخاوف بشأن الطلب وضغطت على الأسعار. وسيتم مراقبة اجتماع ترامب وبوتين غدًا عن كثب لمعرفة الأسعار، وسيكون الاتجاه الذي ستتطور فيه التوترات الجيوسياسية مهمًا لجانب العرض النفطي. وعلى جانب الطلب على النفط، فإن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وتمديد هدنة التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين لمدة 90 يومًا هما تطوران إيجابيان. يتم تداول خام برنت حول 65.60$ اعتبارًا من الساعة 08:10 صباح اليوم، مع مستويات الدعم عند 64.74$ و64.10$ و63.50$ و62.85$ و62.00$ من الناحية الفنية؛ يمكن مراقبة مستويات 66.00$ – 66.53$ – 66.91$ – 67.42$ – 68.10$ و68.91$ كمقاومة.

تحذير:

المعلومات الاستثمارية والتعليقات والتوصيات الواردة هنا لا تندرج ضمن نطاق الاستشارات الاستثمارية. تُقدم خدمات الاستشارات الاستثمارية من قِبل مؤسسات مُرخصة بناءً على احتياجات الأفراد، مع مراعاة تفضيلاتهم فيما يتعلق بالمخاطر والعوائد. إن التعليقات والتوصيات الواردة هنا هي ذات طبيعة عامة.قد لا تتناسب هذه التوصيات مع وضعك المالي وتفضيلاتك فيما يتعلق بالمخاطر والعوائد. لذلك، فإن اتخاذ قرارات استثمارية بناءً على المعلومات الواردة هنا فقط قد لا يُحقق نتائج تُلبي توقعاتك.

أعددنا هذا التقرير بالاعتماد على مصادر نعتبرها دقيقة وموثوقة. يهدف هذا التقرير إلى مساعدة المستثمرين على اتخاذ قراراتهم الاستثمارية بأنفسهم، ولا يهدف إلى التأثير على قراراتهم المتعلقة بشراء أو بيع أي أداة استثمارية. لا يمكن الربط بين قرارات المستثمرين الاستثمارية والآراء أو المعلومات أو البيانات الواردة في هذا التقرير، ولا يتحمل موظفو الشركة أو شركة ALGO YATIRIM مسؤولية أي أخطاء أو خسائر قد تنجم عن هذه القرارات.