هذا الأسبوع، يتركز الاهتمام على بيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة وبيانات التضخم محليًا...

قدمت البيانات الصادرة في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي صورة مختلطة بشكل عام. أشار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في أبريل إلى تباطؤ تدريجي في التضخم. ومع ذلك، فإنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي %2. يوضح هذا الوضع أن توقعات خفض أسعار الفائدة لم يتم تأجيلها تمامًا، ولكن التوقيت لا يزال غير مؤكد. جاءت بيانات ثقة المستهلك أعلى من التوقعات عند 97.5 في مايو. يشير ارتفاع مؤشر الوضع الحالي على وجه الخصوص إلى أن الإنفاق قد يتلقى دعمًا على المدى القصير. الصورة غير واضحة في البيانات الواردة بشأن قطاع التصنيع. تحسن مؤشر دالاس الفيدرالي للتصنيع من -19 إلى -15.3، مما يشير إلى تباطؤ الانكماش. ومع ذلك، ظل مؤشر ريتشموند الفيدرالي عند مستويات -10. علامات التعافي في القطاع محدودة. على صعيد الإسكان، انخفضت مبيعات المنازل المعلقة بشكل حاد في أبريل، عند %7.7 شهريًا. وهذا يدل على أن بقاء أسعار الرهن العقاري عند مستويات مرتفعة لا يزال يحد من الطلب على المساكن. وأخيرًا، تمت متابعة تصريحات العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي طوال الأسبوع. أكد أعضاءٌ مثل غولسبي ولوغان وبوستك على أنه من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة. وقد عزز هذا التوجه في الأسواق نحو "أسعار فائدة أعلى لفترة أطول". لذلك، قد تكون بيانات التوظيف ومؤشر مديري المشتريات، المقرر صدورها هذا الأسبوع، حاسمةً في تحديد اتجاه الأسواق.

في منطقة اليورو، كان التضخم وسياسة أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في صدارة الأحداث الأسبوع الماضي. انخفضت البيانات الأولية لمؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو إلى %2.1 سنويًا، بينما انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى %2.8. عززت هذه البيانات التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 6 يونيو. على صعيد النمو، انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب من 50.4 إلى 49.5، مما يشير إلى انكماش جديد في النشاط الاقتصادي. وبينما ضعف مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات، كان التعافي في قطاع التصنيع محدودًا. كما ارتفعت بيانات مؤشر أسعار المنتجين بمقدار %1.9 سنويًا، مما يشير إلى ضعف الضغوط التضخمية. وظل معدل البطالة مستقرًا عند %6.2. هذا الأسبوع، وبينما تستمر توقعات خفض أسعار الفائدة من الأسبوع الماضي، تبرز بيانات مبيعات التجزئة ومؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات ومؤشر أسعار المنتجين. قد تؤثر هذه البيانات على قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة في 6 يونيو.

Yurt içinde geçtiğimiz hafta büyüme verilerini izledik. Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yıllık %2,0 büyüme gösterdi. Foreks anketine göre beklentiler %2,2 seviyesindeydi. Sıkı para politikasının etkisi ile BIST-100 endeksindeki satıcılı seyrin geçtiğimiz hafta da devam ettiğini izledik. Bu hafta açıklanacak enflasyon verilerinde beklenti altında gelecek bir veri endekse yeniden alıcılı seyri getirebilir. Hafta sonu açıklanan İTO verilerine göre perakende fiyatlarda aylık %2,83 artarken, yıllık enflasyon Mayıs ayında %46,57 seviyesine gerçekleşti. Nisan ayında %47,21 seviyesine çıkmıştı. Foreks anketine göre Salı günü açıklanacak enflasyonun Mayıs ayında aylık %2,10, yıllık %36,15 artış göstermesini bekleniyor.

أنهى مؤشر الدولار (DXY)، الذي كان منخفضًا الأسبوع الماضي، الأسبوع عند 99.33 بارتفاع قدره 0.22 نقطة لكل 3 سنوات. وأنهت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات الأسبوع عند 4.40 نقطة لكل 3 سنوات. وواصلت أسواق الأسهم الأمريكية اتجاهها الإيجابي الأسبوع الماضي. وعلى أساس أسبوعي، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 1.88 نقطة لكل 3 سنوات، وناسداك بمقدار 2.01 نقطة لكل 3 سنوات، وداو جونز الصناعي بمقدار 1.60 نقطة لكل 3 سنوات. واختتمت أونصة الذهب الأسبوع الماضي عند 3,289 دولارًا أمريكيًا بانخفاض قدره 2.04 نقطة لكل 3 سنوات. وأغلق خام برنت الأسبوع عند 62,607 دولارًا أمريكيًا.

ستتابع الأسواق العالمية هذا الأسبوع بيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة، وقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة في منطقة اليورو، والإنتاج الصناعي في ألمانيا، وقرار البنك المركزي الصيني، وإنفاق الأسر في اليابان، وبيانات التضخم المحلي. كما سنتابع بيانات مؤشر مديري المشتريات المركب، ومؤشر الخدمات، ومؤشر مديري المشتريات الصناعي في جميع المناطق هذا الأسبوع.

في الولايات المتحدة، تُسلَّط الأضواء هذا الأسبوع على بيانات الوظائف غير الزراعية. وقد تؤثر هذه البيانات، التي يتابعها الاحتياطي الفيدرالي عن كثب فيما يتعلق بالتوظيف، على تسعير خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 130,000 وظيفة في مايو. بالإضافة إلى ذلك، تشمل أجندة البيانات بيانات مؤشر مديري المشتريات، وطلبات المصانع، ومؤشر JOLTS، وتوظيف القطاع الخاص من ADP، والميزان التجاري. من المتوقع أن يبلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي 52.3 نقطة في مايو. ومن بين بيانات التوظيف، من المتوقع أن يرتفع توظيف القطاع الخاص من ADP بمقدار 110,000 وظيفة في مايو.

Yurt içinde önümüzdeki hafta çekirdek TÜFE, TÜFE ve ÜFE verileri odakta olacak. Bu veriler, enflasyon görünümüne ilişkin beklentileri şekillendireceği için piyasalar tarafından yakından izlenecek. TÜFE verilerine bakıldığında, Nisan 2025’te aylık %3,00, yıllık ise %37,86 oranında artış kaydedilmiştir. Çekirdek TÜFE aynı dönemde aylık bazda %3,34, yıllık bazda ise %37,12 oranında artış göstermiştir. Öte yandan Nisan ayında ÜFE, aylık bazda %2,76 oranında artarken, yıllık bazda %22,50 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, Nisan ayında bir önceki aya göre değişim göstermeyerek 47,3 seviyesinde kalmış, bu da sektörün performansındaki bozulmanın sürdüğüne işaret etmiştir. Diğer yandan, döviz kuru gelişmeleri açısından izlenen TÜFE bazlı Reel Efektif Döviz Kuru endeksi Nisan ayında bir önceki aya göre 1,55 puan azalarak 72,12’ye gerilemiştir. Son olarak, mevsim etkilerinden arındırılmış özel kapsamlı TÜFE de Nisan ayında aylık %2,65 oranında artış kaydetmiştir

قسم الأبحاث

أطيب التحيات

 

تحذير:

المعلومات والتعليقات والتوصيات الاستثمارية الواردة هنا لا تندرج ضمن نطاق الاستشارات الاستثمارية. تُقدم خدمات الاستشارات الاستثمارية من قِبل جهات مُرخصة، مع مراعاة تفضيلات الأفراد فيما يتعلق بالمخاطر والعوائد. التعليقات والتوصيات الواردة هنا عامة، وقد لا تتناسب مع وضعك المالي وتفضيلاتك فيما يتعلق بالمخاطر والعوائد. لذلك، فإن اتخاذ قرار استثماري بناءً على المعلومات الواردة هنا فقط قد لا يُحقق نتائج تُلبي توقعاتك.

أعددنا هذا التقرير بالاعتماد على مصادر موثوقة ودقيقة، ويهدف إلى مساعدة المستثمرين في قراراتهم الاستثمارية، ولا يهدف إلى التأثير على قراراتهم بشراء أو بيع أي أداة استثمارية. لا توجد أي صلة بين قرارات المستثمرين الاستثمارية والآراء والمعلومات والبيانات الواردة في هذا التقرير، ولا يتحمل موظفو المؤسسة أو شركة ALGO INVESTMENT مسؤولية أي أخطاء أو أضرار قد تنتج عن هذه القرارات.